淺析35CrMO無縫鋼管未來市場運行邏輯
供給端：
國內35CrMO無縫鋼管供需分析主要結論
1、供給方面，2020年仍有新增置換長流程產能以及建電爐鋼投產，預計會帶來粗鋼產量增加3%左右，達到10.23億噸；
2、需求方面，房地產行業雖然受到政策持續打壓，但實際用35CrMO無縫鋼管量仍然能維持高位正增長，并不會出現市場前期預期的需求坍塌，2020年用鋼增量小于2019年。行業來看,建筑行業需求表現強勁,非建筑行業需求維持弱勢格局。
3、2019年建筑行業用鋼為4.5億噸，2020年為4.57億噸，其中房地產行業用鋼需求預計為2.95億噸和3.05億噸;基建行業用鋼分別為1.01億噸和0.99億噸;
4、2019年機械行業用35CrMO無縫鋼管需求預計1.61億噸,同比增1.8%,2020年為1.66億噸，同比增3.2%;汽車行業用鋼分別為6145萬噸(或降10.8%)和5888萬噸(或降4.4%);家電行業用鋼需求分別為2277萬噸(或增6.7%)和2404萬噸(或增5.3%);2019年造船、能源和輕工行業用鋼需求分別增6.8%、-1.6%和4.1%，2020年分別為增4.6%、2.7%和4.4%。
5、2020年的35CrMO無縫鋼管供需關系預計要差于2019年,鋼廠噸鋼利潤預計會持續壓縮在低位,螺紋和熱卷強弱關系較2019年可能有所轉變，但也不會太強。
三、淺析未來35CrMO無縫鋼管市場運行邏輯
螺紋周產量及建材日成交量同比分析，預計未來35CrMO無縫鋼管周產量在350-360萬噸之間，難以突破360萬噸；需求則呈現季節性下滑，但總體可能強于2018年同期。螺紋周度供需關系明顯轉差，熱卷周度供需關系反而好轉，鐵礦供需關系有所轉弱。焦炭總庫存仍然偏高，關注是否有再度去過程，焦煤庫存總體處于高位。
螺紋供需強弱關系推演：10-11月份供需將逐步轉弱，不過螺紋鋼后期去庫速度可能會放緩。綜合評估：螺紋01和熱卷01期貨價格下方目標應保守能到3200左右，悲觀預期下可到2950-3070區間。