厚壁鋼管行業站內監測顯示，自2014年以來，國內港口鐵礦石庫存量持續增長，截至3月7日，該數字已達到1.0857億噸。
有分析人士向《每日經濟新聞》記者表示，目前高企的進口鐵礦石港口庫存，與鐵礦石貿易融資密不可分。
機構分析稱，對于飽受資金壓力的鋼鐵行業而言，自去年7月1日開始放開進口礦資質后，以進口礦為載體進行套息操作逐漸興盛。不過，港口庫存大幅增長，表明進口鐵礦石的增量并沒有進入到厚壁鋼管生產領域。瑞銀證券在研報中指出，融資礦約占目前港口鐵礦石庫存的30%~40%。
當前，伴隨著港口庫存的持續增長，國際礦價卻持續走跌，國內參與鐵礦石貿易的主體，不得不面臨被套的尷尬。
《每日經濟新聞》記者注意到，進入2014年以來，普氏62%鐵礦石指數，已從開年的134.5美元/噸，降至3月7日的112美元/噸。
值得注意的是，在鐵礦石貿易融資中，對上市不久的鐵礦石期貨，有部分鋼企及貿易商持觀望態度，在借用鐵礦石融資之際，并沒有進行對沖避險。對此，一位天津鋼貿人士向《每日經濟新聞》記者指出，鐵礦石價格一旦出現大幅下挫，對鐵礦石貿易商而言，資金將縮水嚴重。
而在分析人士看來，資金縮水后，厚壁鋼管鋼貿企業就會出現償債困難，隨后銀行扣押抵押品并進行拍賣，而拍賣會造成鐵礦石價格的進一步下跌。
融資礦占比超三成
在當前鋼市厚壁無縫鋼管產量下滑、價格持續低迷下，進口鐵礦石的逆勢增長吸引了外界諸多關注。
根據“我的鋼鐵網”統計數據顯示，截至3月7日，全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為1.0857億噸，環比前一周增256萬噸。與此同時，當周(3月3日~3月7日)疏港情況未見好轉，鋼廠提貨速度繼續放緩，北方七港一周疏港量仍處在平均線950萬噸以下。
天津某鋼貿企業負責人李剛向《每日經濟新聞》記者表示，在化解產能過剩和治理大氣污染的雙重壓力下，企業開工率不高，導致鐵礦石需求明顯偏弱。
但是，主要依賴進口的鐵礦石原料供應，自進入2014年以來，卻持續增多。瑞銀證券指出，目前港口庫存攀升和當前融資礦占比升高有密切關系。
李剛向《每日經濟新聞》記者表示，為解決資金緊張的困境，確實有不少企業或貿易商將鐵礦石用來融資。
值得注意的是，在“我的鋼鐵網”3月7日的監測中，在增加38萬噸后，上周貿易礦達到3577萬噸，占港口庫存的32.94%。
而瑞銀證券在其研報稱，“目前融資礦約占港口庫存的30%~40%，但其進一步上升的空間有限。”
不過，在李剛看來，伴隨著鐵礦石港口庫存突破億噸并創新高的同時，其背后所隱藏的巨大貿易風險，也漸漸隨之浮出水面。
融資屬性加劇行業風險
分析師稱，自去年7月1日開始放開進口礦資質后，以進口礦為載體進行套息操作逐漸興盛。
瑞銀證券認為，融資礦的上升是銀行縮緊鋼鐵生產銷售各環節信貸的結果。“融資礦指鋼廠或貿易商通過銀行開出的信用證(通常為3~6個月)，在支付15%~30%的保證金后，由銀行支付貨款，從而獲得了一定期限的短期融資。”
在一位不愿具名的分析人士看來，通過這樣的操作，貿易商可以用較低的成本獲得短期融資，而這種方式在行業內并不少見。
事實上，盡管銀行對鋼鐵行業的信貸有所收緊，但是對于國際貿易的授信額度卻比較開放，而且利率較低，這使得鐵礦石成為繼銅之后越來越受歡迎的融資品種。
分析師稱，通過境外公司購買進口礦，一般一個多月可以將進口礦銷售變現，將現金進行理財或其他短貸業務，獲得遠高于信用證貼現成本的收益。
不過，李剛及多位分析人士向《每日經濟新聞》記者表示，背負著產能過剩包袱的鋼鐵行業加快結構調整，讓鐵礦石逐漸失去市場眷顧。
上述不愿具名人士表示，一旦國內的市場礦價跌破成本價，手中握有融資礦的企業及貿易商，將難逃被套牢的現實。
形勢更加嚴峻的是，未來一段時間，礦石的供應壓力仍很大。
相關分析認為，礦石價格在2014年震蕩下行會是大概率事件，帶動鋼價運行中樞小步下移。
機構莫尼塔3月5日發布的報告顯示，貿易融資的盈利空間在0.8%左右，所以鐵礦石價格繼續下跌引發融資礦拋售套現的概率較高。